事件描述

7月25日，公司召开“掌握新鲜，引领未来”洽洽战略新品云上市发布会，发布2款战略新品：小黄袋益生菌每日坚果、早餐每日坚果燕麦片，发布洽洽电商“味来质造”太空人IP形象，并且联合中科院合肥物质科学研究院建立益生菌研究所。

方正观点

1、坚果品类再添战略新品，拓展消费场景：公司此次推出的洽洽益生菌每日坚果是行业首创的具有酸奶风味的混合果仁，在提供健康营养的坚果同时兼顾风味，酸甜不腻。坚果外包裹美国进口的BC30益生菌，可以常温下保存，有益于肠道健康。每日坚果燕麦片则是将坚果的消费场景拓展到正餐领域，较普通的燕麦片添加7倍坚果，拓展坚果的消费场景，提高消费频次。这两款新品，坚果+益生菌和坚果+燕麦片，都是坚果+更多的营养和功效，体现了洽洽“坚果+”的战略布局。这两款产品此前在线上试销，取得了不错的效果。未来会在线下先重点打造十几个重点样板市场，再进行全国推广。

2、每日坚果围绕“鲜”字做好差异化定位：每日坚果产品属于混合果仁，加工程度不高，因此几乎各大休闲食品都推出了自己的每日坚果产品，行业同质化明显价格战激烈。公司18年推出每日坚果，后来者居上，已经成为线下第一品牌，主要依靠1）产品力：公司拥有自己的生产线，可以做透明工厂云直播。拥有20多年的坚果生产经验，余项国内及国际专利技术，坚果原料9大产区直采，保证品质；2）差异化的品牌定位和特点鲜明的符号营销：公司19年以来对小黄袋的产品定位和品牌形象重新梳理，围绕“鲜”字战略做差异化。“掌握关键保鲜技术”是核心诉求，并且有国务院颁发的国家科学技术进步奖作为背书。在产品包装和广告上印有红绶带，风格鲜明统一，让人记忆深刻。3）强大的线下营销网络：公司通过传统瓜子业务已经在全国建立了成熟的分销网络，线下渠道可以更直观感受产品品质，和消费者近距离沟通。19年公司每日坚果实现含税销售额8.5亿元左右，今年疫情以来，对礼品属性较强的每日坚果礼盒有一定影响，但是4-5月后恢复较快，全年坚果业务收入增长50%的目标没有改变。

3、重新定位电商战略：洽洽电商IP——“小洽”太空人也在发布会上首次亮相。洽洽电商业务发展较晚，错过了线上发展的黄金期。但是移动互联网深刻改变了零售和品牌传播模式，洽洽这样的传统企业也亟待转变思路。目前公司对于电商业务的理解更为深刻，提出洽洽电商四大新定位：品牌传播窗口、新品孵化基地、战略销售渠道和助力全域营销。今年以来，公司的线上销售继续保持快速增长。根据淘数据，公司Q1和Q2阿里平台销售额分别同比增长46.9%和60.3%，均高于行业的增速（16.9%/33%），上半年销售额达到2.8亿元。10年时间成为世界坚果领先企业。”

4、盈利预测与评级：公司17年以来内部变革明显，提出了未来五年百亿收入的发展规划，将战略重心聚焦于瓜子和坚果两大业务上，通过发展不断开拓坚果领域，走上第二增长曲线。我们预计公司-年EPS分别为1.49元、1.76元和2.08元。对应估值为33/28/23，维持“强烈推荐”评级。

5、风险提示：1）食品安全风险；2）新产品推广不及预期；3）疫情影响超预期等风险。